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【导读】群核科技请教港股IPO，系“杭州六小龙”之一

中国基金报记者 邱德坤

2月14日，杭州群核信息本领有限公司的控股公司Manycore Tech Inc.（以下简称群核科技）向港交所递交上市肯求。

群核科技是“杭州六小龙”之一，鼓动包含IDG成本、顺为成本、纪源成本、高瓴成本等闻名投资机构，2021年的估值已超20亿好意思元。

此前，群核科技请教好意思股IPO未果，如今改说念港股IPO或将冲刺“人人空间智能第一股”。

国内最大的空间缱绻软件提供商

官网显现，群核科技2011年在杭州注册成就，是一家以东说念主工智能（AI）本领和专用图形处理单位（GPU）集群为底座的空间智能企业。

群核科技的产物包括酷家乐、Coohom，以及群核空间智能平台，其中酷家乐手脚旗舰产物主要为家居家装、公装、房产等领域提供3D云缱绻。

据悉，企业和缱绻师需要将其创意缱绻转机为有形决策，况兼决策需要具备别有洞天的视觉遵循，但在调养经由中会靠近各式挑战。群核科技的产物主要用于处分该问题，并简化了从缱绻到最毕坐蓐的旅途。

开端：酷家乐官网

确认弗若斯特沙利文的尊府显现，按2023年的平均月活跃用户（MAU）数筹备，群核科技是人人最大的空间缱绻平台；按2023年收入筹备，群核科技是中国最大的空间缱绻行业软件提供商。

开端：群核科技招股书

比年来，群核科技的毛利率捏续飞腾，经营失掉额度捏续减少。

后续在输掉比赛后，IG战队成员决定在场馆训练室就地进行复盘，但官号却没有第一时间通知粉丝，这导致大家在场外苦苦等了2个多小时都没看到选手离场。等选手复盘完从正门走的时候，运营竟切小号来了一句在侧门看到选手离场的迷惑发言，咱也不知道他想要干嘛。

在Reddit上，类似的问题获得了数千点赞和上百条回复，有玩家贴出了游戏中汉堡、香肠、等食物的造型，被不少玩家吐槽是PS2时代的产物，而桌子对面角色手部的精致建模同食物建模更是形成了强烈的反差。

招股书显现，2022年、2023年及2024年前三季度，群核科技的毛利率分裂为72.7%、76.8%、80.4%，经营失掉金额分裂为4.02亿元、2.94亿元、1.28亿元。

开端：群核科技招股书

从收入结构来看，群核科技超九成的收入来自国内商场，但国际商场的发展空间更大。

确认弗若斯特沙利文的尊府显现，中国与人人空间缱绻软件行业的商场领域，2023年分裂为30亿元、180亿元，预测2028年分裂为68亿元、369亿元。

开端：群核科技招股书

群核科技这次港股IPO召募资金，拟重心用途包含国际延迟策略。据群核科技先容，关于Coohom过甚他针对国外商场的产物，公司经营加强跨越不同地舆位置实时区的客户营救。

同期，群核科技为了在人人探索商机并推动新的增长，将开设新的地区干事处，并寻求与缱绻及可视化行业的最初参与者缔造和谐伙伴关系。

面对行业竞争专注本领及AI智商

招股书显现，迪士尼彩乐园3代理空间缱绻软件商场正在马上发展，群核科技的竞争敌手主要包括中国及人人的空间缱绻软件提供商。

群核科技以为，尽管部分竞争敌手领有更为浑厚的财务资源等上风，但本领跨越将是公司有别于其他商场参与者的主要身分。

招股书显现，由于开荒先进本领的复杂性及专科化条款，空间缱绻软件行业有着较高的本领壁垒。

具体来看，高速3D渲染本领需要一种复杂的夹杂并行筹备格式，聚首GPU的上风升迁图像质地和处理速率，而AI应用标准（如自动化室内缱绻系统及环境领悟引擎）的集成进一步提高了本领的复杂性。

对此，群核科技一直保捏了较大的研发力度。招股书显现，2022年、2023年及2024年前三季度，群核科技的研发干涉分裂为4.38亿元、3.91亿元、2.63亿元，占交易收入的比例分裂为72.9%、58.9%、47.6%。

针对本人竞争上风的分析，群核科技滥觞提过甚专注本领和AI智商。

当今，群核科技欺诈AI本领优化缱绻经由，还是开荒出一款AI助手，不错自动将用户上传的文献调养为传神的影像和千里浸式3D缱绻决策。

2024年，群核科技的平台欺诈AI功能生成了越过6.4亿张图片，包括平面图可视化、电商产物图片、灯光遵循图过甚他经优化渲染的图片。

群核科技也靠近使用AI本领的关系风险。招股书显现，公司将AI本领融入本人软件处分决策，可能靠近潜在的侵权索赔与较高的监管合规成本。

顺为成本、高瓴成本接踵入股

天眼查显现，当今，群核科技完成了8轮融资，投资方包含IDG成本、顺为成本、纪源成本、高瓴成本等闻名投资机构。其中，顺为成本是由雷军创办的投资机构。

开端：天眼查

琢磨上述8轮融阅历程可见，群核科技在2019年9月完成了超1亿好意思元的D+轮融资，估值超10亿好意思元，成为一家独角兽企业。

天眼查显现，群核科技D+轮融资的投资方，包括高瓴成本、顺为成本、纪源成本。其中，高瓴成本通过此轮融资，初度入股群核科技。

之后，高瓴成本不竭投资群核科技。2021年3月，群核科技完成计策融资，估值越过20亿好意思元，投资方为高瓴成本，以及国外投资机构Coatue Management。

彼时，商场传出群核科技将在2021年赴好意思上市。2021年11月，群核科技完成了2亿好意思元的Pre-IPO轮融资，主要由老鼓动加注跟投。

跟着群核科技流露招股书，其最新的股权结构浮出水面。其中，IDG成本、纪源成本、顺为成本、高瓴成本系数捏有群核科技近一半的股权。

开端：群核科技招股书