北京本事17日晚上9点半，霸王茶姬在纳斯达克精采敲钟，股票代码CHA（即“茶”的拼音）。阐发刊行价28好意思元测算，这次IPO募资畛域为4.11亿好意思元。晚间11点43分，第一笔来去产生，开盘价为33.75好意思元，涨幅20.54%。

限度收盘，霸王茶姬收涨15.857%，市值达到59.54亿好意思元。

霸王茶姬的上市之旅颇为班师，本年3月6日通过中国证监会境外上市备案，3月26日凌晨公开递交招股书后，仅用了一个月足下的本事，便班师登陆上市，成为了好意思股阛阓首家新茶饮品牌。

招股书流露，2024年全年，霸王茶姬GMV（商品来去额）为295亿元，较上年增多173%。限度2024年第四季度，霸王茶姬公共门店数达到6440家，较上年增多83%。2024年，霸王茶姬全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元。

快速增长的体量背后，是利弊的推广速率。2022年、2023年、2024年，霸王茶姬的公共门店数分裂为1087家、3511家、6440家。到2024年底，霸王茶姬的小才调共有卓著1.77亿名注册会员。

不外，仔细商榷起来，2023年才是霸王茶姬事迹信得过的高光本事。

深圳男篮本有机会赢得比赛，老将周鹏发挥了定海神针的作用，他在第二节和第三节的三分球5投5中。但是之后的比赛，周鹏遭遇受伤，这位老将在经过治疗后回到球场，继续帮助困境中的球队战斗。但遗憾的是，全场得到22分的周鹏并未能够帮助深圳男篮取得一场久违的胜利。

这一年霸王茶姬的在中国及外洋产生的来去总和（GMV）增长了734.3%，达到了107.928亿元；净收入则从上一年的4.92亿元，跃升至46.4亿元，增幅达到了843.8%；净利润也从2022年的-9070万元扭亏为盈，飞速跃升至8.03亿元。

横向的数据对比更大要体现霸王茶姬惊东谈主的增长态势。行为一家2017年景就的公司，速即的增速照旧让其迅速的追逐上了同业业。2023年，古茗的GMV为192亿元，茶百谈的总零卖额为169.09亿元，沪上大姨的GMV为71.83亿元。

与此同期，臆想茶饮门店筹划成果和增长性的蹙迫方针同店GMV也已毕了94.9%的增长。据霸王茶姬首创东谈观念俊杰先容，2023年全年，霸王茶姬足月信营的门店月均销售收入为48.3万元，“霸王茶姬每家门店2023年平均销售月度2.4万杯/店，最高一家店一天销售了8687杯。”

这背后，原液鲜奶茶的产物战略也让霸王茶姬领有了极高的出餐和供应成果。霸王茶姬应用新一代领有自主常识产权的自动化制茶开辟，能将口味缺点率削弱到千分之2，平均出餐成果进步至8秒/杯。

不外，到了2024年，这种惊东谈主的增速运行出现了放缓的迹象。

天然，迪士尼彩乐园3违法吗跟着迅速扩伟业务畛域，霸王茶姬在国内每家门店月均售出的平均杯数从2022年的8981杯增至2024年的25099杯，月均GMV从2022年的17.75万元增至2024年的51.17万元。但2024年中国和外洋同店GMV的增长率为2.7%，较2023年的94.9%有了极为显赫的下滑，其中东部、中部等地区甚而出现了负增长。

这亦然门店推广所带来的势必末端。招股书信息流露，霸王茶姬在西南地区的门店，从2023年Q1的726家，增长至了2024年Q4的1339家门店；华东地区从309家增长至了1945家，华中地区从113家增长至了1178家，华南地区从77家增长了953家。

数倍的门店推广，大幅稀释了同店销量。

不仅如斯，天然原液鲜奶茶极大的裁减了供应链的难度，但也同期裁减了竞争的护城河。

跟着霸王茶姬的爆火，轻乳茶也成为了现制饮品行业集体追逐的对象。蜜雪冰城推茉莉奶绿、奈雪的茶推出龙井知春、喜茶推出小奶茉、古茗推出云岭茉莉白，甚而连瑞幸皆运行上线轻乳茶系列。

濒临蜂拥而至的竞争者，霸王茶姬罗致以更大的阛阓参预，获取更多的份额。从2022年到2024年，霸王茶姬的销售及阛阓用度从7360万元一谈上升，增多至11.09亿元。

在高额的阛阓参预极大的拉动了霸王茶姬的声量和体量，而15—22元的价钱区间，则让霸王茶姬已毕了极高的毛利率水平。2024年霸王茶姬的毛利率卓著了50%。

比较之下，2024年蜜雪冰城的毛利率仅为32.46%，古茗的毛利率则为30.57%。

但具体到净利润，各家的差距就莫得那么显豁了。2024年，霸王茶姬的净利率为20.3%。而由于蜜雪冰城和古茗的营销用度远低于霸王茶姬，因此其净利润则在16.99%和17.94%，与霸王茶姬差距不大。

不外，跟着竞争的加重，以及广宽品牌的相机而动，让霸王茶姬堕入了产物和价钱的多重压力。

在这么的配景下，霸王茶姬也运行渐渐主动放缓开店的样式。2025年，其沟通在中国和公共范围内新开1000至1500家门店，仅为2024年新开门店的一半。

比较国内阛阓惨烈的竞争，外洋阛阓或将成为霸王茶姬寻求增长的新机遇。自2019年起拓展外洋阛阓，首店在马来西亚开业，随后在新加坡开设三家门店，首三天招待东谈主数破万。限度2024年底，外洋门店达156家，湮灭马来西亚、新加坡、泰国。

2024年，霸王茶姬发布了“以东方茶、会寰球友”的愿景，连接向着“东方星巴克”的标的进发。

但原叶鲜奶茶是否能得回外洋耗尽者的可爱，东方茶的理念是否大要得回更庸俗的认同，这皆照旧未知数。霸王茶姬CFO黄鸿飞在上市敲钟现场暗示，IPO不是很是，而是新的早先。“就像上世纪70年咖啡的当代化旅程雷同，咱们但愿能通过咱们的当代化演绎，激励出茶这个历史悠久、为全寰球耗尽者庸俗可爱的饮品的活力。上市不仅代表着咱们运行面向愈加精深的投资者阛阓，也代表着咱们朝着咱们的愿景更进了一步。”（本文首发于钛媒体APP，作家｜谢璇，剪辑｜房煜）

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