位于河南郑州的蜜雪冰城旗舰店

作家 | 杨亚飞

2017年，一位刚进入茶饮行业两年的年青创业者跑去问 蜜雪冰城CEO 张红甫，怎样才调开出1000多家店 。张红甫恢复 ， 其实 他们前十年只开了1家店，而开到1000多家店，用了17年的期间 ——这个谜底若干出乎发问者的预感。 “一切都是磕趔趄绊熬出来的。” 张红甫说。

蜜雪冰城 确实有一段漫长的冬眠期， 但厚积的收尾并非薄发，此后他们又花了十年， 以简直每年开出“一家竞争敌手”的速率， 将门店数教养到 惊东谈主的 4.6 万家 ，比行业二三四五名加起来还多。在订价 6 元（约1 好意思元）以内的现制饮品里，蜜雪冰城如故莫得敌手。

要是再加上创举东谈主两昆仲的农民出身和草根布景， 这像极了 一个商战版的爽文故事——外行村忍受十余载，出村后沿路升级打怪，再总结已是武林至尊。

在低门槛的茶饮行业， 蜜雪冰城是 从“死东谈主堆”里杀出的最大 “幸存者”，他们的门店数在旧年Q3超越星巴克，登顶全球第一。这是大池子里长出的大鱼，2024年全球前20名餐饮连锁品牌，有8家现制饮品公司，且其中6家出生于中国。

少量一部分侥幸儿提前共享了“雪王”的得手。由于现款流充裕，蜜雪冰城直到2020年夏天门店数刚刚破万时，才敞开了上市前惟逐一笔融资。“因为上市并非这个行业的必选项，除了着实有贪念的founder。”一位茶饮投资东谈主说。

一位接近蜜雪冰城的东谈主士称，那时简直所有有名的破钞投资机构和大厂战投都扎在这个口头里，最终，好意思团龙珠、高瓴、CPE源峰三家pk掉了其他敌手。

据36氪了解，这是领投方龙珠自成立以来单笔最大的口头，接近10亿。“简直决定了那整期基金的成败。 但 当咱们跟 LP 通报时，论断却很一致 ， LP 都想投。”一位 好意思团龙珠投资东谈主告诉36氪。

那时，龙珠如故投进了“30元以上的喜茶”和“10到20元的古茗”，在茶饮这个他们里面认定的“时间品类”上，龙珠的策略是在高中低三个价钱段上押注开端者。“10元以下你很容易锁定蜜雪。”

蜜雪冰城当天上市，开盘大涨30%，限制发稿市值超 千亿港元 。不考虑本轮IPO中高瓴、龙珠等看成基石投资东谈主的加注，单以上一轮融资的估值 233.34 亿筹算，龙珠、高瓴和CPE源峰三家如今的投资陈诉接近 4 倍。更多东谈主但愿共襄盛举，因而教育了认购超 5300 倍的表象级 IPO 。

在2025年的破钞行业，这无疑创造了一个令东谈主眼花的别传。茶饮是一个因家具同质而竞争格外热烈的市场，即使是一些暂时开端的品牌，也很难确立起都备的壁垒，隐没潜在的竞争。也正因如斯，蜜雪冰城在门店数、营收畛域、乃于今天募资智商上的断崖式开端，都更值得咋舌。

回溯28年的发展历史，蜜雪冰城虽然作念对了许多事。比如它懂得忍耐，在时机未熟识时发愤发恳地建工场、建物流、打磨供应链；比如它懂得收拢时机坚决推广，在最佳的期间内最快地开店，把畛域提到新的数目级。

但归根结底，蜜雪冰城赢在昭彰、肤浅的策略——作念好一个敷裕低廉的饮料品牌——并将之践诺到极致。正巧而侥幸的是，这是一个“能与时间共舞”的策略。

“是以它摄取了肤浅的家具，这使得它的选址更肤浅、加盟贬责更肤浅、门店运营更肤浅，全体模子更肤浅。当万门店畛域起来的时候，你会发现这种肤浅的价值就更大。”一位蜜雪冰城的中枢投资东谈主向36氪总结说。

刻在施行里的“廉价”：死扣老本

把 生意作念肤浅，蜜雪冰城是从卖1元冰淇淋开动的，在2007年，他们开出了首家蜜雪冰城冰淇淋店，但这之前，如故趟了十年的路。

1997年 ，生于河南开封的70后 张红超创业 “ 寒流刨冰 ”， 第一年就履历开店“三死三生”。 85后 弟弟张红甫在他的创业日志里有复盘过：一店失在地利，二店失在地利和时运，三店失在东谈主和。

这之后，张红超盘曲去安徽卖过糖葫芦， 回郑州干回刨冰生意，又在 2000年开出蜜雪冰城中西餐厅 。 这个时期他们 生意 的廉价笼统如故昭彰: 3 元的汉堡、1.5 元的酸辣土豆丝、薯条、2.5 元的扬州炒饭 ……

即便这样订价仍有钱赚， 因为“ 理工男张红超精于筹算 ” ，他会把所有家具原料拆出来核算老本，但不筹算电费和东谈主工，靠走量把这些用度摊薄到最低。

直到今天，蜜雪冰城仍然不绝这种极致“扣老本”的方式：家具巨额订价在 2-8 元，毛利率也踏实在30%落魄，远低于行业的平均水平。

爆款冰淇淋的出生，最早是在2005 年，彼时张红超意外中看到一家名为彩虹帽的冰淇淋店门前大排长队，他买来尝了后发现如实厚味，但售价高达18 元，于是决定效法作念一款敷裕平价的冰淇淋出来。

“且归后他闭关了一两个月，买了一台二手冰淇淋机，最终在除夜夜的阿谁晚上研制了出来。”一位蜜雪冰城职工告诉 36 氪，张红超核算了一下老本，一支冰淇淋的老本唯有 5 毛，就这样，订价 1 元的冰淇淋出生了，由于厚味且低廉，这家店的口碑很快传开。

几个月期间，他们就开了 26 家加盟店，弟弟张红甫也在那一年加入蜜雪冰城，成为加盟商之一。但单品的局限性很快线路，冰淇淋破钞有很强的季节脾性，天气转热便容易腻。他们需要一款新的爆品。

张红超先是在我方门店推出了冰粥和冰果汁，其他加盟店也随着推出，不外效力不尽空想。张红甫也开动琢磨，意外中发现地下室还剩半箱雀巢纯咖啡粉，就动手调配出了“卡布奇诺咖啡”，订价不绝冰淇淋的 1 元售价，这款家具填补了他们在夏令的短板。

尝到甜头后，张红甫又依样画葫芦，在不同季节推出相应的爆款，像热咖啡、红枣牛奶、冰糖葫芦、茉绿奶茶， 他把我方的店当成公司的 实验田、直营店，兼职家具研发职责，逐 渐在廉价生意找到了我方的节拍。

蜜雪冰城的早期门店，有不少是开在校园操纵，他们锁定的是对价钱明锐、但可爱好东西的学生群体，也因为此，早期破钞者曾嘲谑蜜雪冰城是“穷人窟女孩的救星”。直到今天，他们的门店也多在街头，很少进入 A 类商圈，这亦然由其营业模式决定的， “客单太低， 付不起高房钱，它的单店收益那时远不如coco、一 点点这些品牌高。”一位连锁行业东谈主士告诉 36 氪。

（江西九江街头的一家蜜雪冰城门店，笔者摄）

把价钱作念到极致，跟两昆仲的成长布景关系，他们是农民的女儿，出身远程，父母破损种地供他们到大学。这种履历塑造了他们受罪耐劳的脾性，也让他们能站在最天下的破钞者视角，反过来琢磨该卖什么样的家具。

而之是以出生于河南，也因为这里不仅是东谈主口大省，如故生源大省。关于这门面向年青东谈主的平价生意来说，他们一开动就扎到了最大的一块市场。

此后十余年，尽管公司一步步作念大，但创举东谈主两昆仲受罪耐劳的特点一直不绝了下来。“作念东谈主不虚夸，生涯很朴素，因为每一块钱都是血汗钱。”一位蜜雪冰城投资东谈主向36氪回忆说。

“刀刃向内”： 未几留一分利润

低毛利的生意，是效力定存一火，这也让蜜雪冰城最终成为一家供应链公司。这是从2012年开动变成的，在那一年他们开动建厂，自产中枢原材料。

迈出这一步的布景是，在把品牌作念火后，他们碰到了供应链卡脖子的难题，“他可能看你生意好会给你加价，不同批次的货源也不踏实。”一位蜜雪冰城职工告诉 36 氪，亦然这个原因，他们决定要建中央工场。

创举东谈主两昆仲是开封东谈主，一开动亦然去开封找厂，但莫得碰到符合的，迪士尼彩乐园3app此后看到温县有招商引资的政策，一亩地唯有几万块钱，就拿了很小一块地。2013年3月，大咖国外食物有限公司妥当成立，次年固体饮料车间投产，现如今，温县工场如故扩建到第三期。

（位于温县的大咖国外产业园，笔者摄）

2013年推出的柠檬水，是蜜雪冰城廉价效力模子的缩影：一个长保质期的生果，储存运输都更肤浅。同期还要进取游要效力，与果农成功签署保价公约，并在2020年，在最大采购地四川安岳确立柠檬基地，到2023年，蜜雪冰城的柠檬采购量如故达到约11.5万吨，这撑抓他们在上游享有都备的议价权。

蜜雪冰城的门店多扎在八街九陌，面积档口大小，家具原料也多为固体饮料、风范浓浆、果浆，制作工序前置在工场端完成，而喜茶、奈雪则更多作念的是鲜果茶，发达的是门店现剥现制。

肤浅的家具、肤浅的原料，亦然克服吸引的收尾。2016年，蜜雪冰城已有 2000 家店傍边，高频推新与前端辩论智商不及的矛盾突显——伙计操作变复杂，后端也多了好多新原料，靠近磨合和弃取。这之后，他们的家具体系愈加聚焦中枢大单品，到旧年前三季度，订价在 2-7 元不等的Top5 家具，占到全体出杯量的 4 成。

之是以能叛逆住时间的吸引，跟早年的一段弯路关系。

2010年傍边的上海、杭州，那时大热的几个品牌蜜果、果麦、雕悍柠檬，使用的都是鲜果食材，DQ 冰淇淋也在同期进入郑州，门店装修前卫。那时郑州一家前卫阛阓邀请蜜雪开店，但看到家具和订价后却反悔了，惦记拉低阛阓层次。这件事成功刺激了张红甫作念高端化，开业之前他还躬行去DQ卧底偷师。

那时张红甫的作念法是用最佳、最贵的原料，花大价钱买冰淇淋机。刚开业时生意还可以，但随着竞争敌手的加入，这家店很快被拉到盈亏均衡线隔邻。两年半事后决定闭店时，他盘算下来发现只赚了6100元。

张红甫对这个数字顾忌深入，他反想取得一个深入的教学：破钞会升级，但最应该升级的是家具和体验，价钱不一定需要升级。

亦然从那时起，蜜雪冰城的供应链成立开动提速。2014年，他们自建物流体系，对加盟商免物流费。这样作念的布景是，那时加盟走不出河南，物流是主要制约成分，加盟商的店开远了，物流费就高。

物流的雪球此后十年不断滚大。一位接近蜜雪冰城的业内东谈主士告诉36氪，蜜雪冰城的物流是“从高往低，层层布局”，走出河南后先是省仓，再从市蔓延到周围的县，然后是州里，网点越密老本越被摊薄，“是以当今开了那么多下千里市场，物流老本只降不涨。”对比之下，一些茶饮品牌千里不下去，因为莫得自建物流体系，一直使用第三方做事，老本很贵。

自建工场、物流这些供应链上的动作，前期亦然高大干预，直到蜜雪冰城的畛域效应泄露。

在蜜雪冰城成立的第20 年，茶饮行业发生了一件大事——2017年，喜茶北京首店落地三里屯，这家店一度引起列队风潮。外界看到的是所谓茶饮破钞“升级”的契机，而张红甫看到却是所有这个词茶饮市场大爆发的契机。 “他们订价其实格外巧，是十块钱以下，但那时候主要敌手都采集在十元到二十元。”一位破钞行业投资东谈主说，大部分玩家那时候在10元以内都赚不到钱。

2019年，蜜雪冰城也曾找尼尔森作客户调研，评估喜茶对他们的影响，但收尾发现，好多蜜雪冰城的破钞者并不知谈喜茶和奈雪，“完全是不同的客群”。一位蜜雪冰城职工说，“喝蜜雪的买不起喜茶。”

“everything is ready”的蜜雪开动放纵开店，席卷下千里市场，2020年起，蜜雪采集3年新开出了5901、7385、8982家门店。“我从来没见过开店这样猛的公司，那时还很惦记会不会出各式问题。”一位蜜雪投资东谈主向36氪回忆。

蜜雪冰城的供应链成立，最终指向一个“刀刃向内”的原则。一位前蜜雪冰城职工告诉36氪，总部会设定一个利润值，一朝行使畛域上风超越这个水平，就把超出的利润以原材料降价的方式给到加盟商，相应下调家具价钱，最终让利给到破钞者。

一切又回到了“低廉”的原点。

草根的宏愿：作念一家百年老店

蜜雪冰城的股票代码是2097，藏着这家公司的发展贪念——作念一个百年品牌。

张红甫很早就有这样的遐想，在一次登顶太行山的团建活动时，他在太行山峭壁前折了一只纸飞机放了出去。上头写的是他的愿望：抓续鼓动100年。

一位蜜雪的要津投资东谈主在跟创举东谈主斗殴后，发现昆仲两东谈主“性格很互补”，老迈性格千里稳求实、弟弟则志存高远。一次疏导中张红甫问他，“你莫得想过，到2049年，新中国100年的时候，咱们能代表中国在这个领域作念到全球什么水平？”

而早在2019年两东谈主第一次碰头时，张红甫就在想考咖啡和出海这两件新事。

在蜜雪冰城里面，有四个被高频拿起的品牌：可口可乐、雀巢、三得利和玛氏，他们无一例外都是全球性的破钞品跨国集团，最年青的玛氏亦然1911 年景立的，而最年长的雀巢则要追思到清朝同治5年的1866 年。

张红甫隆重芜俚，可爱商讨手机、耳机、新动力汽车等科技家具，同期不乏乐天和幽默。他在创业日志里反想我方的视线不实时，会说“臣妾作念不到”，而加盟岑岭期门槛被踩破，他会描述“people mountain people sea”。

有当天的市口头位，蜜雪冰城带有一定红运成份，被外界归因最多的，是收拢了性价比的时间红利。但要是把期间拉长，红运的占比要低好多。在昔日的28年里，这家公司至少穿越了3-4个破钞周期。

一位蜜雪冰城投资东谈主告诉 36 氪，蜜雪冰城中枢作念对了两件事，一是不加价，二是快速开店，“这两个策略作念对了，其他都变得不伏击了。”

已故的贝壳创举东谈主左晖曾有一个“难而正确”的表面，即东谈主都可爱走捷径，但捷径是错的，正确的方式作念事情都会困难。而着实伏击的，是作念今天看起来很难、但未来无比正确的事。

蜜雪冰城是长久见解的得手，让张红甫最初阻滞到这个原理原理的可能是解释。他的父母在20多亩地里长年风吹日晒，但一直坚决要送四个孩子念书，靠解释更正红运，而不是像村里的宽广不雅念——早辍学、早干活赢利。

回到1997年， 20岁出面的张红超和十多岁的张红甫在郑州南阳路买冰。那是一米二、厚30公分的巨型冰砖，弟弟用自行车载一段，哥哥载三段。由于要点不稳，哥哥的车颠仆了，弟弟在路边蹙悚地看着哥哥顶着烈日和穿梭的车流，把冰砖从车上卸下来，扎好车，再把冰从头绑上去。

“所有这个词弄好，冰如故化了1/3， 而哥哥的浑身也如故被汗渗入。”张红甫在创业日志里写谈。

卖好一碗刨冰，可能即是存于创举东谈主心底的正途至简，亦然当天千亿港元生意的滥觞。

（封面图来源：IC photo）迪士尼彩乐园 官网

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