2025年的半导体行业，隔断乐不雅。

咱们知说念，晶圆厂老本开支不错看作是半导体行业的风向标之一。

一方面，晶圆厂的老本开支主要用于扩大产能或研发新工艺等。要是老本开支高潮，往往意味着晶圆厂对接下来的芯片需求量执乐不雅作风。

另一方面，老本开支径直联系到上游半导体拓荒和材料供应商的订单情况，若高潮，则示意将加多对拓荒和材料的采购需求。

但从深刻的数据来看，群众晶圆大厂老本开支南北极分化严重。

台积电和好意思光科技2025苍老本开支大幅高潮，我国中芯国际基本执平，而三星电子老本开支径直砍半，亦然一减再减。

据巨擘机构预测，2025年群众半导体老本开支同比增长率将下滑到7%，而2024年第四季度同比增速高达31%。

况且不出丑出，缩减老本开支如故成为多家大厂的一致决定。

不外，不错细则的少量是，芯片先进制程和先进封装需求将迅猛高潮。

因为，不仅台积电2025年攀升的老本开支主要用于扩大先进制程和先进封装产能，就连好意思光科技的老本开销也绝大大都将用于相沿HBM（高带宽内存）。

而HBM推行上等于一种内存的先进封装工艺。

这些都要归功于AI地突飞大进。据悉，大多AI芯片遴荐7nm及以下先进制程和先进封装手艺。

当今，先进制程领域，尤其5nm以下的芯片制造，台积电简直占据了95%以上的订单。

中芯国际2025苍老本开支能保执不变的原因之一，恰是要进行先进制程的研发。

但在先进封装领域，我国封测厂如故具备和群众龙头一争陡立的能力。

一方面，2023年我国长电科技、通富微电和华天科技市占率分袂取得第三、第四和第六的好得益，一皆位列群众前十。

另一方面，早在2021年，我国长电科技、通富微电和华天科技均能遮蔽大部分先进封装工艺，所空匮的仅仅顶尖的2.5D和3D堆叠手艺。

而当今，长电科技开发的XDFOI手艺平台，如故不错鲁莽3D封装条款，况且竣事巩固量产。

可见，长电科技无论是市占率和手艺布局都是国内，甚而群众靠前的公司。

事实上，长电能发展到如今的鸿沟，并购功不能没。

最典型的两次并购，一次在2014年，一次在2024年。

2014年，长电账上惟有29亿元，但黑白期借款加起来就有28亿元，却妄思收购营收和钞票鸿沟都两倍于它的星科金一又。

最终，中芯国际和大基金动手协助公司斥资约47.8亿元完成了此次“蛇吞象”式的收购，长电也借此置身群众前三。

2024年，公司又斥资45亿元收购西部数据旗下唯二闪存封装厂之一的晟碟上海，封装能力更进一竿。

诚然了，长电自己的内生增长也隔断疏远。

2019-2023年，长电科技研发力度执续加大，研发用度从9.69亿元逐年高潮到14.4亿元，研发用度率基本保执在4%傍边。

2024年前三季度，公司研发用度和研发用度率均创三季报新高，迪士尼彩乐园分袂达到12.32亿元和4.93%。

况且，凭借手艺升级，公司络续与中芯国际、华为、苹果、西部数据等大大都国内和国外芯片龙头达成永久配合。

在内生外延的双重作用下，2019-2022年，公司营收从235.3亿元增长到337.6亿元，净利润从0.89亿元高潮到32.31亿元。

只不外2023年，受下流花费电子等需求疲软的影响，半导体行业周期下行，公司营收和净利润分袂下跌12.15%和54.48%。

但2024年长电科技重新规复增长趋势，前三季度竣事营收249.8亿元，同比增长22.26%，绝顶于日赚近1亿；竣事净利润10.76亿元，同比增长10.55%。

单看这个净利润增速，与通富微电（967.83%）、华天科技（330.83%）比较果然不占上风。

但要知说念，通富微电和华天科技2022年和2023年净利润都不才滑，因而基数更小，这才导致它们的净利润增速远超长电科技。

而这适值也能体现出，长电的抗周期能力更强。

接下来，在AI的带动下，我国先进封装行业将保执高速增长。

据意象，2023年，我国先进封装阛阓鸿沟约莫790亿元，预测到2030年有望增长到3600亿元，年复合增速接近25%。

更何况，国内的封测公司还靠近着国产替代的重大空间。

当今，长电科技正在建筑2.5D、3D先进封装分娩线，竣事年产6万片先进封装手艺居品的分娩能力，再加上手艺和客户上风，有望赢得更多的事迹增量。

值得一提的是，长电科技2025年之后将具备更强的资金实力，从而为公司改日连接内生外延提供保险。

因为2024年11月，华润集团收购了大基金与芯电半导体（中芯国际波折全资子公司）执有的长电9.7%、12.79%的股份并完成交割，成为长电科技的控股鼓吹。

2023年，中国华润总钞票鸿沟碎裂2.6万亿元，营收高达8932亿元，净利润881亿元甚而卓著贵州茅台，华润啤酒、华润三九、华润微等都是旗下钞票。

公司有望依托华润这个更大的平台竣事逾越式发展。

临了，追念一下。

先进制造和先进封装是半导体行业的中枢趋势，尤其在AI的开动下，需求量剧增。

长电科技是国内市占率和手艺最高的封测厂，又背靠3万亿财团中国华润，有望内生外延成长为更具影响力的封测龙头。

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