文 | 不雅潮新消费迪士尼彩乐园博彩官网
2025年迎来了新茶饮上市潮，如今，“新茶饮好意思股第一股”也来了。
4月17日，霸王茶姬致密挂牌纳斯达克，股票代码为CHA。霸王茶姬这次刊行14,683,991股，募资4.11亿好意思元。霸王茶姬开盘涨超20%，截止发稿，霸王茶姬每股32.44好意思元，总市值达59.54亿好意思元。
竖立不到8年便见效上市，在一众新茶饮品牌中，霸王茶姬的速率仅次于奈雪的茶。但比较奈雪的“惨烈”，霸王茶姬的获利要好太多。
据招股书走漏，死心2024年底，霸王茶姬GMV（商品交往额）为295亿元，同比增长173%。若按照GMV计较，霸王茶姬已超过奈雪、茶百谈、古茗、沪上大姨，成为仅次于的中国第二大新茶饮品牌。
敲钟现场，霸王茶姬CFO黄鸿飞示意，IPO不是至极，而是新的来源。“就像上世纪70年代咖啡的当代化旅程不异，咱们但愿能通过咱们的当代化演绎，引发出茶这个历史悠久、为全全国消费者平素深爱的饮品的活力。
如霸王茶姬旗舰店墙上那句话：一杯茶能走多远，那要看东方的风吹向多远。接下来，就看霸王茶姬怎样接续讲中国茶的故事。
一杯奶茶年入124亿
2017年11月，霸王茶姬在昆明五通盘上开出了第一家门店。
定位原叶鲜奶茶，创立之初，霸王茶姬相持以原叶鲜奶茶为主打，原材料也尽量纰漏，仅保留原叶茶、优质牛乳和基底乳。
不同于运输及保存都较为费事的生果，原叶鲜奶茶的原材料仅有茶、奶、糖浆等，都是易储存易运输的材料，越膨大，霸王茶姬的限度效应就越彰着。
据招股书娇傲，2024年，霸王茶姬全年GMV为294.577亿，日均GMV达8000万，同比增多173%；单店月均GMV从2022年的17.75万元增长到2024年的51.17万元；净利润为25.15亿元，同比增长213.32%，净利润率为20.3%。
营收方面，2022年、2023年、2024年霸王茶姬的营收划分为4.92亿元、46.4亿元、124亿元。
同期，霸王茶姬的运渔利润划分为-1.16亿元、10.74亿元、28.87亿元；净利划分为-9072万元、8亿元、25.15亿元；净利率划分为-18.5%、17.3%、20.3%。
夙昔2年，霸王茶姬的门店数目翻了6倍。招股书数据娇傲，2022年、2023年、2024年，霸王茶姬全球门店数划分为1087家、3511家、6440家（6284家位于中国）。其中，加盟门店占比超97%（6271家）。
从收入渠谈来看，霸王茶姬收入主要来自加盟店，2024年来自加盟店的收入116亿元（约15.93亿好意思元），占营收的比例为93.8%；来自自营门店的营收为1.06亿元，占比为6.2%。
2024年，霸王茶姬在中国市集（含中国香港）的单店月均GMV从2022年的17.75万元增长至51.17万元。死心2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬，平均每个加盟商开设了2家门店。
死心2024年年底，霸王茶姬在新一线和二线城市的门店数目超3000家，高于其在三、四线城市的门店数目。
霸王茶姬的闭店率在新茶饮品牌中较低。数据娇傲，2023年和2024年，霸王茶姬的闭店率仅为0.5%和1.5%。
“霸王”的闻名度天然离不开营销。招股书娇傲，2022年至2024年，霸王茶姬的销售和营销用度划分为7360万元、2.616亿元、11.089亿元，占营收的15%、5.6%和8.9%。以2024年的数据计较，平均每家门店的销售和营销用度达17.22万元。
霸王茶姬董事长、CEO张俊杰，现年32岁。招股书娇傲，张俊极品为大鞭策持有A类普通股19.9%、B类普通股38.7%，掌捏公司最大投票权。XVC持股20.29%，琮碧秋实持股10.56%。
此外，鼎晖投资、RWC资管、安联集团旗下安联投资及欧力士亚洲资管容或认购霸王茶姬2.05亿好意思元的ADR（好意思国存托把柄），约占本次IPO发售的51.7%。
明星大单品，年销3亿
张俊杰曾示意：“生果茶赛谈看起来充满商机，但筹议到自己的实力与资源，我意志到在这个畛域我无法与率先品牌抗衡，也不肯过度滥用资源。星巴克能把咖啡卖到全全国的逻辑是‘咖啡+奶’，聚焦‘原叶茶+鲜奶’是霸王茶姬切入茶饮的认识。”
不错说，明星大单品，撑起了霸王茶姬的“山河”。
霸王茶姬当今的主要产物是“原叶鲜奶茶”（Tea latte）品类。比较其他茶饮品牌，霸王茶姬的菜单精简许多。招股书公布的中枢产物仅19款，2022-2024年推出的新品数目划分为14款、22款、15款。
这些中枢产物，孝敬了大部分营收。招股书中清楚，2024年，霸王茶姬中国市集（含中国香港）91%的GMV来自原叶鲜奶茶的销售。其中，约61%的GMV都来自于霸王茶姬前三大最畅销的产物。
公开信息娇傲，死心2024年8月，其明星单品“伯牙绝弦”累计售出进步6亿杯，仅2024年单年销量便进步3亿杯。
Christophe Fouquet采访中表示，禁止向中国大陆出售EUV设备，让他们在芯片制造上落后西方10至15年。
莫得应季生果，莫得手剥石榴，莫得手打柠檬，也莫得安佳淡奶油、好意思国核桃碎……茶+奶的大单品组合意味着更简陋的供应链，只需要作念好茶、奶和包材三种原料。
霸王茶姬在招股书中也示意，专注于纰漏的中枢菜单使其供应链贬责愈加精简、高效，茶饮制备进程也能终了高度自动化，进而提高门店收罗的运营后果和做事质地。
上游，霸王茶姬在云南、安溪当地筹备着2700亩茶园；中游，霸王茶姬在潮汕里湖镇、江门市建有茶叶加工场；包材方面，其采取与茶百谈合股建设供应链公司。
数据娇傲，2024年，霸王茶姬物流老本占全球总GMV比例不到1%，迪士尼彩乐园低于灼识商议统计的2%的行业平均水平。同期，库存盘活天数为5.3天，据艾瑞商议的数据，这个数字在进步千店的茶饮企业中最低。
此外，霸王茶姬的门店还平素使用和谐的自动化制茶机器，通过圭臬化拓荒和运营，减少伴计手工操作，这保证了各地门店出品的一致性。
据悉，霸王茶姬新一代自动化制茶拓荒平均出餐后果擢升至8秒/杯，口味纰缪率轻易到2‰。招股书数据娇傲，霸王茶姬单店月均出杯量从2022年的8981杯增多至2024年的25099杯。
在此前的对话中，张俊杰对不雅潮新消费（ID：TideSight）示意：“咱们践行大单品的逻辑，大单品的开发要围绕复购来作念，复购的要津是每天喝一杯然而喝不腻，这么的产物需要表现。是以咱们的奶含量莫得茶含量高，含糖量也比较低。此外茶具备相等强的成瘾性，作念茶的复购率会更高。”
他强调，“对霸王茶姬而言，中枢竞争力等于消费者心智，这亦然通盘消费品竞争的终极战场。用户心智需要长期积聚，因此作念消费品需要有耐性，同期还要自我克制。”
更和谐化、圭臬化的大单品计谋，极地面擢升了霸王茶姬的利润水平。
数据娇傲，霸王茶姬的毛利率从2022年的40.77%增长至2024年的51.5%，在总共行业都处于率先水平。对比之下，蜜雪冰城和古茗在2024年前三季度的毛利率划分为32.4%和30.5%，净利率划分为18.7%和17.4%。
当今，霸王茶姬还在自研萃茶工艺和拓荒，将其用于新产物线的开拓。据了解，2025年，霸王茶姬推出里面称为“第二杯茶”的现萃系列产物，已率先在上海地区测试。具体来看，霸王茶姬的Tea latte、Teaspresso、Teapuccino产物线划分对应于咖啡畛域的拿铁、好意思式和卡布奇诺。
新茶饮行业分化加重
夙昔五年，中国的现制茶饮行业经验了快速增万古候，竞争也尤为强烈。
从0到10000家店，蜜雪冰城用了20年，从10000到20000+门店，蜜雪冰城只用了1年，如今进步46000家；古茗近万家；茶百谈、沪上大姨近9000家店；霸王茶姬进步6440家……
死心4月17日收盘，奈雪的茶总市值为16.88亿港元；古茗总市值为420.94亿港元；茶百谈总市值为130.18亿港元；蜜雪冰城总市值为1771亿港元，本事股价还创历史新高，总市值一度超1810亿港元。按此估算，霸王茶姬总市值十分于26个奈雪、接近古茗，约为蜜雪冰城的四分之一。
从功绩来看，霸王茶姬2024年营收为124.06亿元，十分于蜜雪冰城（248.29亿元）的一半，是古茗（87.91亿元）的1.5倍；霸王茶姬2024年净利润为25.15亿元，十分于蜜雪冰城（44.54亿元）的56.47%，是古茗（14.93亿元）的1.68倍。
2024年，蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗的净利润率都在16%~20%之间，均终清亮营收和净利润的双重增长。
而茶百谈在2024年营收、净利润双双同比下滑，其终了营收49.18亿元，同比减少13.78%；净利润4.72亿元，同比减少58.55%。
茶百谈在财报中示意，功绩下滑原因主淌若：第一，由于加大对加盟商的优惠和补贴力度，导致毛利率下跌；第二，加大了营销、品牌建设、市集实际的开支，导致销售用度较2023年翻倍。
奈雪的茶“更苦”。2023年，奈雪的茶在贯穿五年亏蚀后，才刚刚终了上市后的首个年度盈利，但2024年又被打回，营收49.21亿元相较上年减少了4.7%，净利润巨亏9.17亿元。
茶百谈致力追逐，奈雪显得疲倦无力。不错看到，茶饮行业又走到了分水岭。卷罢了中国市集，全球都把方针朝向了全球。
领有超4.4万家品牌门店的蜜雪冰城，体量稳居新茶饮赛谈全球第一，亦然出海的先驱。2018年9月，蜜雪冰城首家外洋门店落地越南；2022年1月起，外洋拓展加快。死心2024年前三季度，蜜雪冰城门店收罗已掩盖章度尼西亚、越南、马来西亚、泰国等外洋11个国度，门店数目约4800家门店。
霸王茶姬出海也较早。2019年8月，霸王茶姬马来西亚首店开业；2024年8月，霸王茶姬在新加坡三店都开。死心2024年底，霸王茶姬在外洋共有156家门店，掩盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。2025年，霸王茶姬策划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。
但念念成为全球化品牌，离不开雄壮的国际化供应链、数字化相沿及品牌IP建设。从原土膨大转向全球化后果之争，茶饮品牌们还需要付出更多努力。
行业十年更替，中国新茶饮从形态、品牌、供应链等快速腾飞，如今更直面咖啡，奔赴更大的国际市集。
结语
茶和咖啡为国际两大成瘾性消费，受众群体平素。天然当下国际贸易体式复杂多变，又处于中好意思贸易战不休升级的场合下，但更健康、更低背负、更性价比的消费趋势，是全球消费者追求的共性理念。
据艾瑞商议数据，算作全球第二大非乙醇饮料类别，全球茶饮料市集在2024年的GMV为4671亿好意思元，预测到2028年将达到6019亿好意思元。
受东谈主均收入增多、茶叶消费者群体扩大以及茶叶价钱实惠和健康益处眩惑更多咖啡饮用者的后劲推动，全球现制茶饮料市集预测到2028年将达到1220亿好意思元，2024年至2028年的复合年增长率为18.9%。
从30元一杯大奶茶到9.9元平价茶饮，从小店列队到每年新增万店，从小镇到大城市再到外洋，从效法星巴克到国潮超过再到以茶文化会全国友。新茶饮的交易形态愈加清亮，属于中国茶饮时期的帷幕已慢慢拉开。